麻辣粉利率7个月保持不变 预计本月1年期LPR大概率不变

2月15日，麻辣央行发布公告称，粉利为维护银行体系流动性合理充裕，率个率2023年2月15日人民银行开展4990亿元中期借贷便利（MLF，月保月年俗称“麻辣粉”）操作和2030亿元公开市场逆回购操作，变预变充分满足了金融机构需求。计本

本月“麻辣粉”操作可谓是大概“加量不变价”。数据显示，麻辣本月MLF到期量为3000亿元，粉利这意味着本月MLF放量1990亿元。率个率同时，月保月年本月MLF操作利率为2.75%，变预变2022年8月以来连续7个月处于这一水平。计本

有业内人士指出，大概2月MLF延续加量续做，麻辣显示在1月信贷“开门红”之后，政策面继续支持银行信贷投放“适时靠前发力”，以宽信用巩固经济回升向上势头。由于本月MLF利率保持不变，预计2月20日发布的1年期LPR利率大概率不变，但5年期以上LPR利率仍有下调空间。

MLF的利率连续7个月保持不变，在王青看来，这符合市场预期，背后是一季度宏观经济转入回升过程，当前下调政策利率的必要性不高。

王青表示，作为逆周期调节的重要政策工具，降息往往在应对重大冲击、托底经济运行的时点推出，发挥“雪中送炭”的作用；在经济进入回升过程后，无论我国历史上的货币政策操作还是其他国家货币当局的政策实践，都极少通过实施降息来“锦上添花”，助力经济更快上行。

“在一季度经济回升势头已经确立的背景下，下调政策利率的必要性不高，对此市场已有预期。”王青预计，一季度政策面将主要通过推动基建投资保持两位数高增，出台较大规模促消费措施，以及加大对房地产行业支持力度等方式，引导经济企稳向上过程。

由于MLF利率未变，多位接受新京报贝壳财经记者采访的业内人士预计，1年期LPR（贷款市场报价利率）将保持不变，但5年期LPR报价有一定下调空间。

周茂华表示， 本月LPR利率继续保持稳定概率较大，主要是LPR利率锚（MLF利率）继续保持稳定，同时，部分银行面临息差压力，也将影响银行短期下调LPR利率动力。

王青认为，着眼于年初稳增长、控风险，推动楼市尽快出现趋势性回暖势头，监管层有可能于一季度引导报价行下调5年期以上LPR报价。趋势上看，2023年上半年新发放居民房贷利率还将经历一个持续下调过程。这是改善楼市需求的关键所在。

他预计，当前企业贷款利率明显低于居民房贷利率，且各类结构性支持政策工具丰富，都会引导企业贷款利率保持较低水平。由此，2月1年期LPR报价有望保持稳定。这也将在一定程度上为5年期以上LPR报价更大幅度下调腾出空间。

此外，周茂华认为，未来降准、降息仍有空间。目前国内经济复苏前景乐观，但也面临一些困难和挑战，经济复苏仍需要适度政策支持，推动宽信用，夯实经济复苏基础，稳定市场预期。但总的原则还是总量适度增长，优化信贷结构，提升政策效率。

新京报贝壳财经记者 姜樊 编辑 陈莉 校对 刘军

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